Vous pouvez voir les marchés automatisés comme un robot toujours prêt à vous proposer un prix entre deux actifs. Les marchés automatisés permettent l'échange d'égale à égale sans gouvernance centralisé par le biais des bassins de liquidités au lieu du carnet d'ordres. Plutôt que d'acheter des cryptomonnaies auprès d'une bourse centralisée, les AMM utilisent les fonds des fournisseurs de liquidités (les utilisateurs) pour faciliter les échanges de token. Il s'agit d'une application de la finance décentralisée.
Fonctionnement ⚙️
Plutôt que de confier la garde de vos actifs à une bourse centralisée comme Binance ou Coinbase, et d'être prélever une partie de chaque transaction que vous effectuez, une plateforme d'échange décentralisée aussi appelée (DEX) pour decentralized exchange, permet l'échange en directe de vos cryptos directement depuis votre portefeuille personnel, a ce titre l'usage d'un portefeuille tel que MetaMask est requis.
Un exchange de cryptomonnaies centralisé typique utilise un carnet d'ordres et un système d'appariement des ordres pour matcher les acheteurs et les vendeurs sur un prix correspondants. Le carnet d'ordres est un registre électronique dynamique en temps réel qui conserve et affiche tous les ordres d'achat ou de vente d'une crypto-monnaie à différents prix.
Dans le contexte des systèmes décentralisés, des liquidateurs automatique interviennent pour définir les prix, c'est le nom donné aux gardiens virtuels des marchés automatisés. Ils représentent les contrats intelligents qui sont créés dans ce qu'on appelle des pools de liquidité de token. Ils sont automatiquement négociés par un algorithme plutôt que par un carnet d'ordres. Vous échanger avec la machine, il n'y a pas de tierce partie au sens traditionnel du terme ou un acheteur match avec un vendeur, les transactions s'effectuent des utilisateurs vers les contrats automatique.
Les AMM détermine le prix des jetons sur la base de formules mathématiques préétablies. Le capital utilisé pour financer ces pools de liquidité est financé par crowdfunding des utilisateurs. En échange de l'apport en liquidité, les utilisateurs reçoivent un pourcentage des frais gagnés par le protocole.
Comment les prix sont-ils déterminés ? 📊
Les prix sont déterminés par la quantité de chaque jeton dans la pool. Le contrat intelligent maintient une constante en utilisant la fonction suivante : x*y=k. Dans ce cas, x = jeton0, y = jeton1, k = constante. Lors de chaque échange, un certain montant d'un jeton est retiré du pool pour un montant de l'autre jeton. Pour maintenir k, les soldes détenus par le contrat intelligent sont ajustés pendant l'exécution de la transaction, modifiant ainsi le prix.
x*y=k. x = jeton0, y = jeton1, k = constante
Formule algorithmique d'Uniswap et de ses clones.
Cela signifie que la liquidité totale de la pool reste constante. Les autres AMM utilisent des formules différentes en fonction du cas d'usage qu'ils visent. Le point commun entre tous ces marchés automatique est que le prix des actifs est déterminé algorithmiquement.
Les marchés automatiques les plus connus par réseau 🥇
Ces marchés décentralisés ne sont pour la plupart pas compatible avec plusieurs blockchains simultanément. Il existe donc un exchange automatique pour chaque blockchain proposant des tokens. Voyons ensemble les trois plus gros services automatiques dans la finance décentralisée.
Uniswap 🦄
La référence sur la blockchain Ethereum. Uniswap est un très gros acteur de la DeFi (decentralized finance) avec 4 milliards de dollars de swap chaque semaine. Uniswap performe et propose aujourd'hui un nombre incalculable de token sur ERC-20. Seul bémol pour le moment, les frais anormalement du réseau. En attendant l'Ethereum 2.0, Uniswap reste lourd pour petits investissements avec des frais avoisinant les 10$ par transaction de quelques dizaines d'euros. Ce qui représente un énorme manque à gagner, cette part étant grignoté par les mineurs pour le bon fonctionnement du réseau.
PancakeSwap 🥞
L'outil phare de la Binance Smart Chain, le service automatique PancakeSwap est spécialisé dans le swap de token de qualité BEP-20. C’est-à-dire la Smart Chain de Binance. Le gros point fort de la BSC sont ses frais très faible comparativement au réseau Ethereum. Des services supplémentaires sont aussi disponibles sur PancakeSwap comme le farming et des syrops pool. Une manière plus lucrative de rentabiliser sont épargne comparativement aux simples pools de liquidité proposée par Uniswap.
QuickSwap 🐉
Le service de swap de la blockchain Polygon. Nouvellement arrivé sur le marché, le réseau Polygon est une sidechain d'Ethereum, c’est-à-dire une blockchain parallèle aussi appelée seconde couche (layer-2) sur laquelle des actifs peuvent être transféré d'un réseau à l'autre. Cela à pour effet d'augmenter la scalabilité du réseau Ethereum, tout en proposant une blockchain très rapide avec des coûts ultra faible. Vous pouvez donc utiliser QuickSwap pour envoyer vos fonds compatibles sur le réseau Polygon afin de ne plus payer de frais indécents lors de vos transferts ou profiter des services de liquidity mining.
Il existe de nombreux services de Swap, j'ai volontairement cité des services reconnus est validé par les différentes communautés d'utilisateurs. Sans oublier SuchiSwap, 1inch ou d'autres tout aussi performant. Avec l'augmentation du nombre de blockchain en circulation, l'augmentation du nombre de sidechain et de services proposant une interopérabilité entre les réseaux, de nouveaux services de swapping devraient voir le jour très prochainement.
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